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中国货币政策必须立即转型

日期:2014-03-04

标签: 中国货币, 中国货币政策

摘要: 目前的经济数据不存在太大的问题,但关键是明年。如果经济政策不能及时作出调整,特别是紧缩的货币政策不能立即转向,所有不祥征兆都会在今年第四季度晚些时候显现。

  目前的经济数据不存在太大的问题,但关键是明年。如果经济政策不能及时作出调整,特别是紧缩的货币政策不能立即转向,所有不祥征兆都会在今年第四季度晚些时候显现。

  不错,GDP有9.1%的增长率还算坚挺,但我们必须看到,这是积极财政政策的余威,而不是民间投资的主动性增长。明年怎么办?积极财政政策是否继续,如果不继续,经济增长的拉动力在哪?

中国货币政策必须立即转型

中国货币政策必须立即转型

  出口肯定是指望不上了,秋季广交会的成交情况已经很说明问题,否则温家宝总理也不会去强调“相对积极的出口政策”。依靠消费拉动经济增长?我们看到社会消费品零售额的增长不如人意。投资的增长也处于历史平均水平以下。

  经济的“三驾马车”动力都不足,最不靠谱儿的就是出口。我认为,今年,在发达经济体经济整体状况十分恶劣的情况下,中国出口增长还能保持比较兴旺的状态,其重要原因有两条:

  第一,出口方向的转变,外贸企业大力拓展新的市场,保持了一定增长。

  第二,人民币升值预期的持续,导致欧美贸易商加快进货,尽量多囤一些货,这实际都不是什么好事。

  加大对发展中国家的出口,今年还好,但明年一旦发生全球性经济衰退,发展中国家的经济不会太好,至少将远不及今年,所以不可能持续今年以来的增速;发达国家更要命,经济衰退加上今年的囤货,进口增长可能会突然失速,这会使中国出口变得更加痛苦。

  再看投资。我们需要看到的是:2003年到2008年,中国国内的投资增长,是外需拉动的。现在,外需如果大幅衰减,国内投资靠什么维系?过去的3年,我们是靠政府投资维系,

  但未来呢?靠西部大开发?靠战略新兴产业?我不认为可以。因为,过去政府投资的基数已经很高了,下一步关键看民间资本是不是可以跟进。民间资本在哪?现在他们的投资十分谨慎,尤其是“温州效应”之下,民间资本的流动性将大大减低。

  出口不行、投资有问题,消费上得去吗?恐怕不行。为什么?因为,无从获得收入。我们看到的实际情况是:最具消费能力的中等收入家庭,其收入和支出都在相对减少,而且节衣缩食已经成为普遍现象,这是最不好的征兆。

  不过,也不必过于悲观。现在看,许多超前性指标已经呈现见底迹象。关键是货币政策必须立即转向,否则持续的紧缩会使中国经济的内需受到过大打击。过去,因为对物价问题的关注,已经严重误导了中国货币政策。我们看到的事实是:中国本轮物价的上涨只是因为食品价格上升过快所致,而为什么食品价格上涨如此之快?那是因为国际粮价大幅上涨所致,是粮食生产成本大幅上涨所致,这与中国货币多少无关。事实还告诉我们,2009年以来,中国的核心CPI(去除食品和能源之后的消费品价格)上涨率从来没有超过2%。

  粮食价格上涨导致世界吃不起饭的人越来越多,这不仅是中国的问题,美国一样。著名调查公司盖洛普10月12日发布的最新民意调查显示,2011年有19%的美国人在过去12个月间发生过没钱买食物的经历,这个数字在2008年为9%。

  当然我不是说“因为美国吃不起饭的人数大幅增加,中国的食品价格就有上涨的理由”,而是想告诉大家,食品价格的上涨有其自身的原因,与货币多少无关,中国紧缩货币解决不了吃饭问题,抑制不住粮价上涨。

  相反,无度地货币紧缩,压制中国经济内需,经济有可能突然失速。那时候,我们吃饭更困难。因为,我们没有压住食品价格,反而让我们失去了工作,丢掉了饭碗。

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